铜11月进口增量较大铜供应弹性将会逐步体

2019-04-11 12:48:11 来源: 温州信息港

中期逻辑:智利国家铜业公司2017年对中国市场实际达成升水在72美元/吨,2017年中国仍然有60万吨产能落地,铜精炼企业的竞争直接展开。不过,由于铜精矿供应已经受限,加工费下降已经体现,因此尽管精炼产能扩大,但是精炼铜产量则受到精矿供应的限制,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,精炼铜进口继续维持小幅亏损。海关后续数据显示,10月精炼铜净进口环比大幅度减少。在中国的铜供应格局中,精炼铜进口、精炼铜产量和废铜进口量,10月总供应量仅仅114万吨,较9月份124万吨减少10万吨。并且从减少的份额来看,主要是精炼铜和废铜,而减少的原因我们主要归于融资进口承受亏损能力下降。并且10月总供应数据再度确认了铜价格的行情主要是供应引发。

日内走势:沪期铜主力合约1702日内收盘在47210元/吨,格46920元/吨,价格47460元/吨。夜盘下跌1.68%。

12月8日及夜盘,沪铜总体整体震荡回落非标自动化设备
,现货市场好铜升水普遍继续回升,但是湿法铜无法跟上,和好铜之间的价差再度扩大。

11月进口数据显示,11月铜精矿进口176万吨,环比增加40万吨,折合精炼铜在10万吨左右;而铜以及铜材进口量为38万吨,环比增加9万吨。

此外,11月份,废铜市场成交也有所好转,基本上意味着11月废旧铜的进口可能环比也会有增量,因此11月供应环比增加可能在20万吨以上。

此前10月份线卡
,因总供应减少10万吨引发铜价格大涨,而11月份,除去将10月份减少的份额弥补之后,增量也有10万吨。

但是11月下游需求预估较10月份弱一些,铜的需求市场,铜杆企业11月开工率环比下滑也比较明显,综合其他情况来看,基本上11月下游需求环比或小幅降低,而从当前情况来看,12月需求预估也难有实际增量。

不过,由于11月铜精矿进口有部分是属于补充库存需要,因此预估实际释放到市场上的增量可能在5万吨附近。但即便如此,增量也比较有大,铜的供应弹性将会逐步体现。铜价格预估震荡偏弱整理箱批发

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